מאמר רכישה מרוכז
שלום חברים,
החודש אספנו כמה חסכונות והצטבר סכום לרכישה.
זכינו לחגוג בפסח האחרון בר מצווה לבננו הבכור ב"ה.
אז אחרי שסגרנו את כל המימון, נשארו כמה שקלים להשקעה.
שמתי לב שההכנסה הפנויה הצטמצמה מאוד כשהמשפחה מתרחבת והקטנים גדלים ומתחילים שמחות ב"ה.
שנזכה להתעסק רק בשמחות ומצוות.
הסכום שנכנס להשקעה עכשיו הוא תוספת של בערך 20% משווי התיק. ממש מכובד!
לאחר יותר משנה מהרכישה הקודמת, אנחנו מתרגשים.
רגע לפני שנדבר על הרכישות חשוב להדגיש-
אנחנו לא יועצי השקעות, אין לנו מושג על מה שאנחנו מדברים. כדי לבדוק בעצמכם כל דבר שכתוב פה.
מה שכתוב מטה אינו המלצה בשום אופן. אנחנו רק מציגים את הלך המחשבה שלנו, וכיצד אנחנו משקיעים.
לקחנו את הרשימה של ג'סטין לואו של חודש יוני 25, וסיננו אותה לפי הפרמטרים הבאים:
- שנות הגדלת הדיבידנד: מעל 25.
- אחוז הגדלה ב3 ו5 שנים אחרונות: מעל 5.
- תשואת דיבידנד: מעל 1.3%.
- יחס חלוקה מרווחים: קטן מ60%.
- צפי גדילה רווחים ב5 שנים הקרובות: מעל 0.
- שווי שוק: מעל 2 מיליארד $.
- יחס חוב להון קטן מ70%
AFLAOSATOCINFDCIEXPDGDJNJNUEORIOZKUMBF
את כולן רכשנו בעבר מלבד ORI.
מדובר בחברת ביטוח גדולה, שמציעה ביטוחים ליחידים ומוסדות.
בעלת רצף הגדלה מכובד של 44 שנים. תשואת דיבידנד של 3.01%, אוהבת לחלק דיבידנדים מיוחדים מדי כמה שנים. יחס חלוקה מתזרים של 16-20% שמשאיר המון מקום לתמרון. החברה בשנתיים האחרונות עם תוצאות קצת פחות טובות מבחינת הכנסה (revenue) אבל צפי לצמיחה בשנים הבאות. לפי היוון תזרים מזומנים החברה מתומחרת בחסר עם מקדם ביטחון של 40%, בד"כ מתומחרת במכפיל של 12, וכיום נסחרת במכפיל של 11.9. אני מאמין שהחברה מתומחרת באופן סביר-זול במקצת. ולכן החלטנו לרכוש אותה.
החברה השניה בה נשקיע היא חברת קוסטקו COST.
פתחנו פוזיציה קטנה בחברה לפני כשנה, אך ללא מאמר.
מדובר בחברת חנויות כל בו, שכדי לקנות בה צריך להיות חבר משלם כל חודש. יש שם הכל מהכל ובמחירים זולים. בעלת קצף הגדלה של 22 שנים. החברה מתומחרת ביוקר, כרגע במכפיל 56 בגלל טיב העסק. תשואת דיבידנד של 0.5%, יש לה יחס חלוקה מתזרים של 25-30% והיא אוהבת לחלק דיבידנדים מיוחדים אחת לכמה שנים, ככה שיש לה מקום לתמרן בקלות. לחברה יש יותר מזומן מחוב, וצפי צמיחה חזקה.
חברה נוספת היא QCOM קוואלקום.
יצרנית מעבדים ומערכות על שבב לשוק הסלולר בעיקר אך לא רק.
פתחנו בעבר פוזיציה בחברה, ועכשיו אנחנו מגדילים אותה משמעותית.
בעלת רצף הגדלה של 23 שנים. תשואת דיבידנד של 2.17%, לחברה יחס חלוקה מתזרים של 30% שמשאיר הרבה מקום לתמרון. לחברה יש עתודות מזומון יפות מאוד. צפי צמיחה יחסית מצומצם בשנה שנתיים הקרובות, לדעתי זו הזדמנות טובה להגדיל פוזיציה.
חברה נוספת NUE ניוקור.
חברה שמייצרת ברזל ופלדה לתעשייה.
מניה שרכשנו בעבר.
בעלת רצף הגדלה של 52 שנים. החברה מתומחרת במכפיל 25, מכפיל עתידי של 17 (צפי לצמיחה דרמטית ברווחים). תשואת דיבידנד צנועה של 1.7%. יחסית חלוקה מתזרים של כ-60% שזה גבוה לטעמי. אבל בשנים קודמות היחס היה נמוך בהרבה, מדובר בחברה איכותית ועם צפי חזק. החברה בשנים האחרונות מתקשה בשנים האחרונות, אך מהלך בשנה שנתיים האחרונות להתייעל נותן פירות, וצפוי להוביל לצמיחה אגרסיבית ברווחים.
עד כאן הרכישות האחרונות שלנו. אנחנו משתלדים לאזן את התיק לפי חלוקת הדיבידנד ולא לפי גודל הפוזיציה. פתחנו פוזיציה חדשה אחת בלבד, שאר החברות שרכשנו שילמו לנו פחות דיבידנדים מממוצע התיק.
תנו דעתכם בתגובות, נשמח לשמוע ולענות על שאלות.
מזל טוב גם על הבר מצוה וגם על הרכישות החדשות.
השבמחקשיהיה המון בהצלחה!
תודה רבה ידידי !
מחקתודה רבה - מעניין מאד
השבמחקחן חן לך ידידי
מחקתוכל להרחיב מדוע רכשתם את costco אם היא מתומחרת כל כך יקר? רק בגלל היחס חלוקה והדיבידנדים המיוחדים? מדוע לא לקנות חברה נוספת מהסינון שעלה גם אם רכשתם בעבר?
השבמחקאני מאוד אוהב את החברה ומאמין במודל הכלכלי שלה. החברה יקרה, אבל תמיד נסחרת בפרמיה, נדיר מאוד למצוא אותה בזול (יחסית) - כך או כך אני לא מחכה לזה, מאמין בחברה ולכן משקיע בה,בטווח של נצח, כמה אחוזים לפה ולשם לא קריטיים בעיני.
מחקמזל טוב לרגל הבר מצווה, נחת יהודית אמיתית מהחתן החדש שנכנס לעול התורה והמצוות וכן מכל יוצאי חלציכם
השבמחקוכמובן ברכות על הרכש החדש, כולי תקווה שאט אט הבן יכיר את מעשה אביו ויהיה שותף לעשיה הברוכה
מספר שאלות ברשותך:
1. ציינת של-QCOM יש עתודות מזומן יפות מאוד - איפה רואים את הנתון הזה? והאם זה מתקשר ל-FCF מהמאמרים הקודמים שפירסמת?
2. חברת NUE - שמת לב שההגדלה האחרונה היתה רק 1.85% לפי קובץ האלופות של יולי 2025. איך אתה מסתדר עם זה במקביל לרצף הגדלה של 5% כפי שציינת בתחילת המאמר?
והצעת ייעול קטנה - כדאי להוסיף תצוגה בצד העמוד של תגובות חדשות שהיו לאחרונה באתר
בהצלחה רבה !
עתודות מזומן ניתן לראות בדוח החברה,
מחקתחת balance sheet יש cash & cash equivalents. מדובר במזומן ומכשירי השקעה קצרי טווח. יש להם בערך 65% במזומן מסך החוב שלהם. התזרים החופשי הוא נתון אחר וגם הוא מצוין. תחת דו״ח התזרים cash flow ניתן לראות change in cash וגם cash at the end of period כדי להבין כמה מזומן יש בעוש באותה נקודת זמן.
לגבי Nue רק בשנה האחרונה הגדילה בצמצום אבל עדיין ממוצע 3/5 שנים הוא בסדר. כפי שציינתי החברה בתקופת יעול ושיפור ולכן אני לא מודאג מההגדלה המצומצמת השנה.
3. תודה רבה, אבדוק באמת לגבי זה. הרבה זמן לא נכנסתי לניהול, אני זוכר שהממשק היה על הפנים בזמנו. אבל אבדוק את זה
תודה רבה על ההתייחסות והניווט המדויק לתוך הדוחות !
מחקNUE - נכנסתי לגיליון היסטוריה בקובץ האלופות, הסתכלתי על אחוז ההגדלות משנת 2011 ועד הסוף. סה"כ 14 תאים באקסל שמתוכם 10 הם הגדלה של פחות מ-1% (לא הדביקו אפילו את המדד). רק אחת היתה דו-ספרתי (מעל 20%) וכל הנותר (3 שנים) הגיעו לממוצע. כלומר הם לא יציבים בהגדלות שלהם...
זה משהו שנלקח בחשבון בתקווה ש"עד היום הם הגדילו בקצת, כנראה שבעתיד יגדילו באחוזים יותר משמעותיים"?
אכן, אתה צודק.
מחקאני רואה את החברה כחברה ממושמעת ומהודקת עם נטייה לטובת בעלי המניות- כשיש אפשרות מגדילים הרבה וכשלא- פחות.
מדובר בחברה המייצרת מוצרי פלדה ועל כן ביצועיה צמודים למחירי הסחורות הרלוונטיות והביקוש. בחברה עם הנהלה טובה, אחראית מבחינה פיננסית, מטיבה עם בעלי מניות, וצומחת (גם אם לא ליניארית)- אני רוצה להשתתף לטווח הארוך.